プロジェクトファイナンス・アドバイザリー

プロジェクトファイナンス取引が実行可能と判断されるには、貸し手によって異なる信用補完構造が求められる場合があります。これらの構造の中には、相互に組み合わせて使用されるものもあります。

例えば、プロジェクトボンドは、以下の様々な手段によって、全体的または部分的に信用補完される可能性があります。

保証

官民パートナーシップ（PPP）において、民間パートナーの債務をカバーする保証は、プロジェクトスポンサー（適切な高い信用格付けを有する場合）、銀行、または多国間機関によって提供される場合があります。

場合によっては、保証は信用補完とは異なり、ホールセール・クレジット・サブスティテューション（信用補完）に相当することもあります。

ラップ

これは、高格付けの民間金融保証機関であるモノライン保険会社が一般的に提供する保険の提供であり、債券の元本および利息の支払いを保証します。信用力の観点からは、保証人の信用格付けがラップボンドの信用格付けに代わるものです。

ソブリン保証

一部の法域では、公共調達法により、受入国政府が主債務者の債務不履行を条件として国家保証を発行することが規定されている場合があります。この信用補完構造は、インフラ投資を促進するための政府協調プログラムの一部となる場合があります。

多国間商品

国際開発銀行（MDB）は、債券に対する保証提供において長年の実績を有しています。これらの保証は、一般的に、民間部門が対応できない特定のリスク（政治リスクなど）に焦点を当てています。多国間商品の一例として、国家金融債務不履行保証（NHSFO）が挙げられます。

これは、国家保証を裏付けることで信用代替を実現し、取引の実現可能性を高めるために活用できます。MDBや多国間資金提供機関は、高い信用力と投資家の購買意欲を刺激する政治的影響力の両方を備えているため、こうした支援を提供する理想的なチャネルです。